标普500 长周期
S&P 500 since 1871极度高估1871 年至今的标普500 市盈率与 Shiller CAPE（周期调整市盈率）。
指标
分位基准
参考线
当前 Shiller CAPE
41.04
截至 2026年10月28日
全部历史分位
99.0%
历史中位数
16.14
回到中位数需 下跌 60.7%
历史区间
4.78 – 44.19
统计自 1871年2月1日
多指标交叉验证
✓ 相互印证Shiller CAPE与PE-TTM的分位方向一致，估值结论相互印证。
| 指标 | 当前值 | 近3年 | 近5年 | 近10年 | 全部历史 |
|---|---|---|---|---|---|
| Shiller CAPE主指标 | 41.04 | 98.6%极度高估 | 99.2%极度高估 | 99.6%极度高估 | 99.0%极度高估 |
| PE-TTM | 26.44 | 44.6%适中 | 66.4%适中 | 70.7%高估 | 93.7%极度高估 |
同一品种在不同时间窗口下结论可能差别很大：近 3 年分位反映短期相对位置，全部历史更能说明长期贵贱。
定投参考
极度高估建议倍数 暂停估值处于历史极高区域，继续买入的安全边际很低，可以考虑暂停定投、保留现金。
注意：定投倍数是按估值分位设定的经验规则，不构成收益承诺。估值低了可能更低、高了可能更高，盈利骤变或市场结构变化时分位可能长期失效。
- · CAPE 用过去 10 年经通胀调整的平均盈利计算，能平滑经济周期，适合判断未来 10 年的长期回报，不适合判断短期涨跌。
Shiller CAPE 历史走势
Shiller CAPE低估区高估区
点击图表任意位置，查看当时的估值分位和之后的涨跌。
历史上的低估 / 高估时段
全部历史内 Shiller CAPE 低于 / 高于 30% / 70% 分位线 的连续时段。点击一行，在图上标出该时段与最极端的一周。
| 区间 | 时段 | 持续 | 极值 |
|---|---|---|---|
| 高估 | 2009-12 → 至今 | 16.9 年 | 41.04 |
| 高估 | 1992-12 → 2008-09 | 15.8 年 | 44.19 |
| 低估 | 1974-05 → 1986-02 | 11.8 年 | 6.64 |
| 高估 | 1963-04 → 1969-05 | 6.1 年 | 24.06 |
| 高估 | 1961-04 → 1962-04 | 1.0 年 | 22.04 |
| 低估 | 1953-04 → 1954-03 | 11 个月 | 11.14 |
| 低估 | 1946-09 → 1952-10 | 6.1 年 | 9.07 |
| 低估 | 1941-05 → 1945-03 | 3.8 年 | 8.51 |
各时间窗口统计（数据表）⌄
| 窗口 | 起始 | 当前 | 分位 | 最低 | 30%分位 | 中位数 | 70%分位 | 最高 | 均值 | 标准差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 近3年 | 2023-11-01 | 41.04 | 98.6% | 30.01 | 35.08 | 37.19 | 39.05 | 41.04 | 36.81 | 2.93 |
| 近5年 | 2021-11-01 | 41.04 | 99.2% | 27.08 | 30.89 | 35.08 | 37.48 | 41.04 | 34.48 | 4.25 |
| 近10年 | 2016-11-01 | 41.04 | 99.6% | 24.82 | 29.91 | 31.63 | 35.10 | 41.04 | 32.80 | 4.03 |
| 全部历史 | 1871-02-01 | 41.04 | 99.0% | 4.78 | 12.43 | 16.14 | 19.85 | 44.19 | 17.45 | 7.55 |
为什么看百年数据
近 10 年的分位只能告诉你“和最近比贵不贵”。把时间拉长到 150 年，能看到估值在大萧条、互联网泡沫等极端时期的位置， 以及过去几十年估值中枢整体抬升的趋势（利率下降、盈利能力提高、会计准则变化都有影响）。 所以长周期分位偏高，并不等于一定会大跌，但意味着未来长期回报的预期应该放低。
数据来源：multpl.com（Robert Shiller 数据整理，月度；最新月份为估算值）。最新数据日期 2026年10月28日。